ケイマン諸島に拠点を置くファンド、オアシス・マネジメント・カンパニー・リミテッドは9月1日、関東財務局に対し、東京証券取引所に上場する医療・介護人材サービスグループでティッカー2175のエス・エム・エスに対する保有比率が、前回の大量保有報告書時点の21.34％から22.38％に上昇したと届け出た。保有株式数は発行済株式総数8756万1600株のうち1959万5500株となり、増加分は8月25日付で新たな開示を義務付ける1ポイントの閾値を超えた。届出によると、オアシスは購入資金の全額をファンドの資金で賄い、借入は行わず336.6億円を投じた。
今回の届出で注目すべきは保有比率の大きさよりも、オアシスが既に取っているとする行動の内容だ。同ファンドは、事業ポートフォリオ戦略、AI・データの活用、価格戦略、取締役会構成についてエス・エム・エス経営陣との対話を開始したとし、重要資産の処分・取得、代表取締役の選任・解任、特定役員の選任、取締役会構成の重要な変更、事業の一部譲渡・撤退、上場廃止、そして議決権の過半数を移転させる第三者による買収に至るまで、同社に対して既に提案を行ったとしている。オアシスは、取締役会の実効性向上、ガバナンスの維持・改善、企業価値の向上、顧客・取引先・従業員・貸し手・株主の保護、そしてエス・エム・エスの全株主への株主還元の拡大を目標に掲げている。届出はまた、オアシスが今後12カ月間に同じ項目について追加の提案を行う計画であるとも述べており、今回の一連の提案が必ずしも最後になるとは限らないことを示している。
これはエス・エム・エスが何らかの合意をしたことを意味するものではない。今回の届出はオアシスが表明した意図や提案権を開示するものであり、取締役会の決定を記録したものではなく、同社は本届出において対応方針を示していない。
オアシスはさらなる買い増しの余地も開示した。報告日時点で、市場内外の取引を通じて保有比率を5ポイント超引き上げる計画としているが、これはエス・エム・エスの株価がオアシスの考える割安な水準で推移することを前提としており、その他の未特定の条件にも左右されるとしている。価格、数量、時期は引き続き検討中であり、買い増しの実行には規制当局への届出または承認が必要になる場合があるとファンドは述べている。オアシスは8月25日の報告義務発生日から3カ月以内に行動する見込みだが、同じ条件次第でその期間を超えてずれ込む可能性もあるとしている。
届出に添付された60日間の取引記録によると、オアシスは6月30日から8月25日にかけてほぼ毎日、1回当たり約5万9000株から13万株の範囲でエス・エム・エス株を市場で購入しており、一度の大口購入ではなく継続的な買い増しのパターンを示している。届出はオアシス単独で提出されており、共同保有者の記載はない。