価格比較サイト運営会社カカクコムの非公開化を進める買収者Kamgras 1は9月10日、公開買付価格を4度目の引き上げとなる1株3,571円から3,680円に引き上げ、締切を3週間延長して9月29日とした。この延長により、5月13日に開始した買付期間は95営業日に達する。
今回の引き上げは、8月18日に1株3,640円を下回る買付には応じないと公表した投資家オアシスに直接応える形となった。3,680円という価格でKamgras 1はこの水準を上回っており、同社はオアシスが最終的に応募する可能性が「大幅に高まった」と考えているとしている。オアシスとの間で応募契約は締結されていない。
デジタルガレージとＫＤＤＩは公開買付けには一切応募できないが、取引の他の部分には組み込まれている。40,917,700株（発行済株式の20.64％）を保有するデジタルガレージと、35,016,000株（17.67％）を保有するＫＤＤＩは、両社合計75,933,700株、発行済株式198,218,300株の38.31％について応募しない旨の契約を締結しており、代わりにKamgras 1が希望する全株式を取得できなかった場合に少数株主を締め出す株式併合を支持することになっている。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 公開買付価格 | 1株3,680円（3,571円から引き上げ） |
| 買付期間の締切 | 2026年9月29日（9月10日から延長） |
| デジタルガレージの保有株式 | 40,917,700株（20.64％）、不応募 |
| ＫＤＤＩの保有株式 | 35,016,000株（17.67％）、不応募 |
| 合計保有株式数（不応募分） | 75,933,700株（発行済株式198,218,300株の38.31％） |
| 株式併合後の買戻し価格 | 1株2,992円（2,903円から引き上げ） |
この株式併合の後、カカクコム自身がデジタルガレージとＫＤＤＩから応募しなかった全株式を買い戻す。買戻し価格は当事者間で1株2,903円から2,992円に引き上げられた。デジタルガレージはこの対価の一部を、Kamgras 1の親会社の議決権株式約20％の取得に充てる計画で、上場廃止後も同事業への経済的な関与を維持する方針だ。
ＫＤＤＩとの契約は、カカクコムを巡って競合する対抗提案者にとっても事情を複雑にしている。Kamgras 1は既にＫＤＤＩと不応募契約を結んでいるため、対抗提案者が自らの前提条件であるＫＤＤＩとの別途の囲い込みを満たすには、9月10日時点の現行価格より2％以上高い1株3,754円以上の価格で、カカクコムの非公開化を目指す全株式対象の公開買付けを実施する必要があるとKamgras 1は主張する。同社は、この条件を踏まえると、対抗提案者が以前示していた1株3,640円という価格は非現実的になると述べている。
価格の引き上げに伴い、資金調達額も拡大した。Kamgras 1の親会社が出資する自己資金は2110億円から最大2250億円に増額され、さらに三井住友銀行、みずほ銀行、野村キャピタル・インベストメント、横浜銀行、きらぼし銀行、あおぞら銀行の6行から最大2250億円の融資を受ける。公開買付けの成立には34,941,000株以上の応募が必要で、この下限に達した場合、買付者および特別関係者の合計保有比率は17.51％となる。
1株3,680円という買付価格は、取引発表前日のカカクコム株の終値2,774円を32.66％上回り、買収に関する報道による観測が出る前の終値2,121円を73.50％上回る水準にある。予定通り公開買付けが終了すれば、Kamgras 1は10月6日頃の決済、11月中旬の株式併合に関する株主総会、2027年1月上旬の買戻しを見込んでいる。