ケイマン諸島を拠点とするアクティビストファンド、オアシス・マネジメント（Oasis Management Company Ltd.）は2026年9月7日、東京証券取引所上場の人材紹介・人事サービス会社エン（TSE: 4849）に対する保有比率が発行済株式の13.45％に上昇し、前回報告の12.41％から増加したと開示した。このファイリングはエンに関するオアシスの6回目の変更報告であり、2026年8月31日時点で発行済み株式4971万6000株のうち668万7539株を保有していることを示しており、その原資は運用者自身の資本や借入ではなく全額ファンドの資金で賄われ、総額102億8000万円に上る。
報告書の取引記録によると、2026年7月7日から8月31日にかけてほぼ毎日、市場内で1日あたり3万株から4万9000株程度の買い付けが行われ、その日次ペースは8月上旬の約4万2000株から月末には4万8000株へと引き上げられた。オアシスは共同保有者を伴わず単独で報告書を提出した。
この報告書の本質は、その保有株に付随する議題にある。オアシスは、エンの経営陣に対し、同社株式の東京証券取引所からの上場廃止、および第三者が議決権の過半数を取得できるような資本政策の変更の検討を、すでに提案したとしている。これらはあくまで現時点で提示済みの項目にすぎない。報告書は別途、今後12カ月以内に、より広範なガバナンスおよび支配権に関する提案を同社に対して行う権利を留保している。
| ステータス | 提案区分 |
|---|---|
| 提案済み | エン株式の東京証券取引所からの上場廃止 |
| 提案済み | 第三者に議決権の過半数を与える資本政策の変更 |
| 留保（12カ月以内） | 重要な会社資産の処分 |
| 留保（12カ月以内） | 多額の新規借入の実施 |
| 留保（12カ月以内） | 代表取締役の解任 |
| 留保（12カ月以内） | 特定人物の役員への選任 |
| 留保（12カ月以内） | 取締役会構成の重要な変更 |
| 留保（12カ月以内） | 事業の一部譲渡、休止または廃止 |
| 留保（12カ月以内） | 配当政策の重要な変更 |
オアシスは、この一連の取り組み全体を、エンの中長期的な企業価値・株主価値を保護し高めるとともに、コーポレートガバナンスを改善することを目的とした継続的な対話の一環と説明している。報告書には、エンの取締役会が挙げられた項目のいずれかに合意した、あるいは正式に回答したことを示す記載はない。この文書はオアシスが提案しようとしている、または既に提案した内容を開示するものであり、経営陣の立場を記録したものではない。
報告書はまた、オアシスがさらに買い増しを続ける余地も残している。ポートフォリオ投資の一環として、市場内外の取引を通じて保有比率を5ポイント超引き上げる計画だとしているが、それはエン株がオアシスの判断で割安と見なせる水準で取引されている場合に限られ、かつその他の未特定の条件が満たされる場合に限るとしている。価格、数量、時期については引き続き検討中であり、こうした買い付けには規制当局への届出または承認が必要となる場合があるとしている。オアシスは、8月31日の報告基準日からおよそ3カ月以内にこの動きを実行する意向だとしているが、時期がその期間を超えてずれ込む可能性も認めている。
報告書は、エンの取締役会がこれらの提案にどのように対応したかを開示しておらず、また次の動きについて購入価格、株数、確定した時期についてもオアシスを拘束するものではない。