K891、レオパレス２１の支配権取得を目的として2026年3月4日に設立された持株会社は、2026年9月15日に関東財務局へ公開買付届出書を提出し、東証上場の賃貸住宅事業者の普通株式1株につき1,000円で買い付けると発表した。買付期間は2026年9月15日から10月30日まで（30営業日）で、新株予約権4種についても1個99,900円で対象とする。その目的は、レオパレス２１を完全子会社化し、東京証券取引所から上場廃止とすることだ。
| 銘柄 | 買付価格 |
|---|---|
| 普通株式 | ¥1,000 |
| 第2回新株予約権 | ¥99,900 |
| 第3回新株予約権 | ¥99,900 |
| 第4回新株予約権 | ¥99,900 |
| 第6回新株予約権 | ¥99,900 |
買付けに上限はないが、届出書自体の計算はその野心の規模を示している。買付対象株式は、完全に応募された場合、レオパレス２１の総議決権の最大81.9％に相当する。買付けの下限は158,716,000株で、この買付けが成立した時点でK891とその関係者が同社の議決権の66.36％を保有するよう設定されており、この数字には買付者の関係会社が現在保有する株式も既に含まれている。
これらの関係株主は、企業グループの構成上K891の上位に位置する。K891は親会社K892の完全子会社であり、K892自体は現在、光通信の完全子会社である。公開買付けとは別に、光通信系の4つの主体、投資組合UHパートナーズ2、光通信株式会社、同社自身の投資組合、そして小規模な持株会社HCMAアルファが、合計で59,188,300株のレオパレス２１株式、同社の18.11％を既に保有している。K891、K892、MBKパートナーズおよびそのファンド、NECキャピタルソリューションズ、その子会社OHANAPANA、および同子会社のファンドは、レオパレス２１株式を直接保有していない。
買収者自身の株主構成は、取引成立後も固定されたままではない。公開買付けの決済前に、K892は光通信、MBKパートナーズが運用するファンド、およびOHANAPANAを通じて運用されるNECキャピタルソリューションズのファンドから新たな資本を受け入れる予定だ。この出資後、3者はそれぞれK892の議決権付株式の34.0％、33.0％、33.0％を保有する見込みで、光通信は別途、無投票権の優先株式クラスに応募する。現在買収者を完全に所有する会社は、2つのプライベートエクイティ系ファンドと並ぶ大口の少数株主となる。
レオパレス２１の取締役会は意見表明を待たなかった。9月14日の会議において、同社は本公開買付けに賛同し、株主および新株予約権者に応募を推奨する決議を行い、この推奨をK891の届出書提出と同日、関東財務局に正式な意見表明報告書として提出した。
レオパレス２１の株主は、1株1,000円が最終提示額であるかどうかを10月30日までに判断しなければならない。