ベビーカレンダー、JR東日本からオレンジページを5億700万円で取得へ　配当20億円で現金流出後

妊娠・育児関連のウェブメディアを運営するベビーカレンダー（東証:7363）は、9月15日に取締役会で承認した通り、同名の食と暮らしの雑誌を発行するオレンジページの全株式9910株を5億700万円で取得する。オレンジページの全株式は現在、東日本旅客鉄道（JR東日本）が保有しており、取引が完了する11月2日に全株式を譲渡する。

見出しの金額は、JR東日本が実質的に受け取る額を過小に示している。株式譲渡に先立ち、オレンジページはJR東日本に対して約20億円の配当を支払い、事業継続に必要な運転資金のみを手元に残す予定だ。ベビーカレンダーが提示した5億円の株式価格に、アドバイザリー費用約700万円を加えた金額は、この配当が先に実施されることを前提に設定されたと同社は開示資料で説明している。この順序が、一見不自然に見える差異を説明する。オレンジページの純資産は2026年2月28日時点で27億6000万円と、取得価格の数倍に達しているが、これはJR東日本が株式売却前に手元資金の大半を引き出すためだ。

オレンジページはまだ黒字化していないが、赤字は縮小している。売上高は2024年2月期の21億5000万円から2026年2月期には28億3000万円に増加し、同期間の純損失は4億1000万円から3900万円に縮小した。

ベビーカレンダーは、買収資金の全額を自己資金で賄うとしている。同社はウェブメディア運営やコンテンツ制作、検索エンジン最適化のノウハウをオレンジページの食と暮らしのコンテンツに活用する一方、オレンジページの出版・EC事業を通じて自社コンテンツを紙媒体や小売の場に展開する方針だ。通期連結業績への影響については現在精査中としている。