コスモエネルギーホールディングス（5021）が発表した2026年9月まで6カ月間の中間連結決算は、親会社株主に帰属する中間純利益が1474億円（前年同期は236億円）だった。売上高は前年同期比17.2％増の1兆5600億円、営業利益は603億円から2248億円に拡大した。一方で、キャッシュ・フロー計算書と据え置かれた通期業績予想からは慎重な姿勢もうかがえる。
石油事業が業績をけん引
石油事業のセグメント利益は前年同期比1874億円増の2115億円となり、同社は原油価格の上昇を要因に挙げている。半期報告書によると、ドバイ原油価格は期初の108ドル台から一時63ドルまで下落したものの、期末は106ドル前後で終えた。石油化学事業は製品市況の改善を受け、セグメント損益が22億円の赤字から91億円の黒字に転換した。
一方、上流部門は減収減益となった。石油開発事業はセグメント利益が191億円減の50億円、売上高が374億円減の280億円だった。同社はホルムズ海峡封鎖に起因する生産制約で販売数量が減少したとしている。これは同社自身の説明であり、提出書類には同海峡の現状に関する独自の記述はない。
会計上の要因も利益を押し上げた。エチレンを製造する連結子会社2社は、2025年3月に千葉地区へのエチレン生産集約を決定したことを受け、一部の製造装置や油槽などの耐用年数を延長した。これにより、従来の耐用年数と比べ、営業利益、経常利益、税金等調整前中間純利益がそれぞれ18億円押し上げられた。
キャッシュは伴わず
営業キャッシュ・フローは12億円のマイナス（前年同期は1204億円のプラス）となった。同社は主な要因として棚卸資産の増加を挙げている。キャッシュ・フロー計算書では、棚卸資産の増加による資金減少が4854億円に上り、仕入債務の増加3662億円で一部相殺された形となっている。
貸借対照表でも同様に在庫の積み上がりが確認できる。原材料及び貯蔵品は3月末の2298億円に対し5894億円、商品及び製品は1957億円に対し3216億円となった。総資産は主に棚卸資産の増加により、5699億円増の2兆7700億円に膨らんだ。資金不足の一部は借り入れで賄い、長期借入れで406億円、社債発行で99億円を調達したほか、コマーシャル・ペーパーが100億円純増した。中間期末の現金及び現金同等物は807億円となり、自己資本比率は3月末の27.6％から26.8％に低下した。
通期業績予想は据え置き
決算短信によると、2026年5月12日に公表した通期連結業績予想（売上高2兆8700億円、営業利益1020億円、経常利益1150億円、当期純利益は前期比40.6％減の440億円）は据え置かれた。中間期の営業利益2248億円と純利益1474億円は、すでに通期予想を上回っている。決算短信には予想を据え置いた理由や下期の前提条件についての説明はない。
取締役会は1株当たり75円の中間配当を決議した。支払開始日は12月7日。期末配当予想は90円で、年間配当予想は直近の予想から変更なく合計165円としている。
借入契約の条件とレビューの状況
連結子会社のコスモ石油は2026年4月30日、独立行政法人との間で元本939億円、弁済期限2027年4月30日の財務上の特約付き金銭消費貸借契約を締結した。直近決算が著しい債務超過となった場合や、経常損益または税引後当期損益が3期連続の赤字となった場合を対象とする財務制限条項が付されており、これに抵触し貸付人から請求があった場合は期限の利益を喪失する。なお、本決算短信は公認会計士または監査法人のレビューの対象外である。